+7 495 414-21-14

Можно ли обогнать рынок?

Действительно ли индексное инвестирование является универсальным ответом для всех инвесторов? Сравнение результатов Баффета с индексным фондом, инвестирующим в акции компаний, входящих в индекс S&P 500.

Достаточно часто приходится слышать утверждения о том, что индексное инвестирование является универсальным ответом для любых типов инвесторов, и, как следствие, что не существует профессиональных управляющих, которые способны обогнать рынок. Часто в таком случае приводятся слова знаменитого инвестора Уоррена Баффета, который рекомендует использовать индексное инвестирование для широкой массы инвесторов.

Безусловно соглашаясь с тем, что продукты для начинающих инвесторов, ставящих перед собой задачу накопления капитала, должны в большей мере быть нацелены на использование ETF-фондов, позволим себе не согласиться с тем, что систематический обгон рынков не возможен. Примером тому служит холдинг Berkshire Hathaway Inc., который управляется тем самым Уорреном Баффетом. Сравним рост стоимости акций BRK.A холдинга и результат инвестирования в SPY – ETF-фонд, копирующий индекс S&P 500, начиная с 1993 года.

За 25 лет средняя доходность инвестиций в холдинг Berkshire Hathaway Inc. составила 13,4% годовых, а в SPY только 9,6% годовых, что позволило Баффету показать кумулятивную доходность 2400% за 25 лет (для SPY соответствующая цифра составила 930%). Особо рекомендуем обратить внимание на то, что результат показан за 25 лет, что исключает влияние случайных факторов. Также BRK свойственно более высокое соотношение доходность / риск, что говорит о более высоком качестве активов.

Если рассматривать результаты вышеназванных фондов по годам (прибыль/убыток и волатильность), то можно заметить, что результаты Баффета в годы роста рынка обычно не сильно превосходят индексный фонд или даже уступают ему. Но в моменты кризисов Баффет значительно обгоняет индексный фонд за счет инвестирования в действительно ценные активы, которые не теряют свою ценность в зависимости от колебаний настроений толпы.

Конечно, с годами, при увеличении объема капитала под управлением, доходность фонда Баффета снижается – данный факт отражает общее правило рынка, согласно которому чем больший объем инвестиций необходимо осуществить, тем сложнее искать интересные идеи для инвестирования, которые помогут обогнать индекс.

Подведем итог — обгон индекса возможен, особенно в моменты высокой рыночной волатильности, но, очевидно, данные возможности не доступны слишком крупным игрокам на рынке. Ну и, конечно, стоит отметить, что речь точно не идет о прогнозировании рынка, скорее о работе с рыночными неэффективностями.